國務院直屬的中央管理企業都將“降兩金”作為重要的財務管理任務,其中軍工類央企降低應收賬款余額的需求更為迫切,這為具有保理業務經營資質的融資租賃公司帶來了新的業務機會。本文將從保理業務實務操作出發,以航空工業集團某子公司的應收賬款保理項目為例,分析融資租賃公司操作出表保理業務的可行性與潛在的風險點,為今后類似業務的拓展以及集團公司間的業務協同起到一定的借鑒意義。

一、中央管理企業“降兩金”需求背景

(一)國有企業負債約束政策簡介

“兩金”早已成為各大政府報告、企業文件中的熱詞。所謂“兩金”,是指債權和存貨類兩項資產,包括應收賬款、應收票據、預付賬款、存貨等會計科目,其中應收賬款和存貨兩個會計科目是最為重要的科目!皟山稹闭急雀邔е缕髽I資金周轉壓力大、運行質量和盈利能力降低,亟待通過“兩金”壓降來解決。除“兩金”壓降外,近年央企的杠桿率也成為國資委考核的重點。在兩金壓降的同時,應收賬款可轉化成貨幣資金,在獲得新增融資的情況下并不增加企業杠桿率。

2015 年4 月20 日,國資委發〔2015〕40 號文《關于進一步做好中央企業增收節支工作有關事項的通知》指出,要嚴格控制、清理壓縮“兩金”占用規模,加大內部資源整合力度,加快清理低效無效資產,盤活存量提升資產效能。

2018年9月,中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關于加強國有企業資產負債約束的指導意見》。意見指出,推動國有企業平均資產負債率到2020 年年末比2017 年年末降低2 個百分點左右,之后國有企業資產負債率基本保持在同行業同規模企業的平均水平。

在政策的推動下,央企積極開展“降兩金、降杠桿”的行動。2018年,流動資產中兩金類資產占比同比下降0.4個百分點,“兩金”類資產增幅低于收入增幅3.4個百分點。

從上述政策的推出和執行情況來看,“降兩金、降杠桿”將成為今后較長一段時間內央企財務管理的主要方向,這也為以融資租賃公司、銀行為首的保理商操作保理、轉租賃業務等創造了良好的政策環境。在這樣的政策環境背景下,央企產生了較強的“出表”需求,也催生了各類以“出表”為目的的金融工具。

(二)“降兩金”需求下產生的金融工具簡介

因為各類企業的存貨同質性小,且流動性相對應收賬款較弱,因此,存貨是金融工具較難解決的資產。與存貨相比,央企更多地會運用金融工具來降低應收賬款余額。壓降應收賬款的主要工具包括保理融資、質押貸款、票據貼現和資產證券化。其中保理融資為本文主要介紹

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